美国“股债汇三杀”背面：为什么华尔街那么怕美联储成“傀儡”？
财联社4月22日讯（修改 潇湘）假如你以为美国总统特朗普掀起的买卖战，现已令全球经济和金融商场紊乱不胜，那么请系好安全带： 他最新对美联储的要挟行为，或许会对美国经济构成更大的要挟……
曩昔几个月，特朗普团队一向信誓旦旦地表明不会辞退美联储主席鲍威尔，但上星期四特朗普却忽然改口，称对鲍威尔的“免去”越快越好，美股应声暴降。
随后，华尔街买卖员们度过了一个为期三天的夸姣周末——纽约市本年头次迎来阳光明媚、温暖如春的气候，并得以来考虑特朗普对特朗普是否是仔细的。不少人仍然信任，或许上星期四的要挟仅仅这位翻云覆雨的美国总统的故弄玄虚——那些更沉着的白宫参谋们定会设法操控这种或许引发全面惊惧的交际媒体讲话。
但是，事态的开展却好像并非如此……
周一美股早盘刚开市不久，特朗普就再次进犯鲍威尔，责备其降息速度不够快。美债再度应声下挫，美元汇率也进一步跌至了三年低点，上星期抛压暂缓的美债也重现跌势——美国商场的“股债汇三杀”又一次演出。
现实上，虽然特朗普的关税方针已对本月的商场形成严峻破坏，但其带来的不确定性此前在某种程度上已被商场消化了多半。众所周知，商场讨厌不确定性，但美国政府对部分国家的超高对等关税给予了90天的暂延期，多少安慰了商场心情，也表明若遭受激烈对立，特朗普或许会有所退让。
但特朗普进犯美联储独立性的最新举动，则创始了超乎幻想的莽撞新高度。之前很少有人以为这(辞退鲍威尔)是或许的。但现在，就连曾著书对立辞退美联储主席的白宫参谋凯文·哈塞特也揭露表明，政府正在评论是否在鲍威尔一年后任期完毕前辞退他。
能够必定的是，这些对鲍威尔的进犯在接下来仍然或许被证明是空泛的要挟。正如Evercore ISI公司副董事长Krishna Guha在一份陈述中所说的，特朗普或许是在泄愤，或许是把鲍威尔当作未来关税导致经济衰退的替罪羊。
“但这仍然拔苗助长，”他写道，“经过揭露削弱鲍威尔的威望，特朗普或许推高通胀预期，使美联储更难以降息”。
为什么华尔街那么怕美联储独立性损失？
现实上，即使撇开特朗普能否真实推翻现任美联储主席这一实践的法律问题不谈(这是值得商讨的)，特朗普从头“盯上”鲍威尔本身或许就令人忧虑。
美联储是拟定美国货币方针的独立组织，也是终究的经济安全网。它有才能经过拟定利率方针和运用其简直无限的资产负债表来吸收巨大的冲击——比如说五年前的新冠疫情，或许现阶段全球买卖推翻引发的潜在经济衰退。
在2022-2023年通胀危机期间，美联储曾以历史性的速度接连加息。毫无疑问，作为时任美国总统的拜登其时并不快乐，由于典当借款、信用卡利率和轿车借款忽然飙升，将加重美国人的担负才能危机。这其实也是终究导致民主党政府在上一年败选的主要原因之一。
但即使如此，拜登自己在任内倒也没有过多诉苦过美联储。终究，美联储也的确相对成功完结了本身使命，在防止经济衰退的一起将通胀拉回正常区间。
而现在，假如特朗普掠夺了美联储的这种独立性，本质上也就掠夺了美联储操控物价的才能。
维拉诺瓦商学院经济学教授Erasmus Kersting表明，“抗击通胀需求非政治性和非党派性。不然，为了政治利益而提振经济的引诱就会无处不在，尤其是民粹主义领导人总是会屈服于这种引诱。”
是的，简直一切美国总统们都喜爱美联储降息，由于这会影响经济添加，但一起此举也会导致通胀压力显着上升。
Kersting弥补道，一旦大众(包含全球出资者)对央行遏止通胀的志愿损失决心，“这种通胀简直无法消除”。
彻底无视通胀的特朗普十分可怕？
换句话说，美联储其实是应对“特朗普经济学”想入非非方针的最坏影响的缓冲器。
而在特朗普自己的视角里，眼下简直已彻底没有了通胀的方位……
特朗普在2024年总统竞选曾口口声声表明，“咱们要大幅下降价格，并且要快速完结。”但他在2025年中选总统后却这样说：“我一点也不在乎（轿车制造商）提价，我一点也不在乎。我期望他们提价。”
在不少业内人士看来，特朗普2024年提出的抗通胀言辞，现在好像是美国政治史上最快被扔掉的竞选许诺之一。在曩昔几周，特朗普征收了巨额进口关税，这显然会推高通胀，导致数千种日常用品价格上涨；除此之外，特朗普现在又正试图向美联储施压，迫使其采纳或许加重通胀的货币方针。
美国3月份通胀率的确较为温文——仅为2.4%。但这衡量的是关税收效前的经济状况。很显然的是，特朗普的关税将在未来几个月推高通胀，一些产品的价格或许会呈现惊人的上涨，这已是简直无法逃避的现实。迄今为止，特朗普已将约3万亿美元进口产品的实践有用关税税率从年头的2.5%提高到27%左右(部分加税办法将在90天后收效)。
而美国进口商在付出关税的一起，则会将添加的本钱转嫁给美国企业和顾客。一旦零售商售罄关税收效前的库存，顾客就将开端显着感受到特朗普的提价效应。
(特朗普通胀会比拜登通胀更可怕？)
特朗普期望美联储更快地降息，但美联储之所以慎重，很大一部分原因是特朗普自己的关税议程，正如鲍威尔在上星期的一次讲话中指出的那样，“这极有或许导致通胀率至少暂时上升”。
让一位乐意听命于特朗普的美联储主席就任，将危害世界上最重要央行——美联储的诺言，并进一步削弱过往美国作为最值得信任的资金和出资场所的共同位置。
更严峻的结果是或许重创经济。急进降息或许在特朗普关税导致经济阻滞之际从头点燃通胀——亚特兰大联储的GDPNow模型现在猜测美国经济已在一季度已呈现负添加。
Guha表明，任何辞退鲍威尔的实践测验都将导致“滞胀买卖”的激增，即经济一起堕入低添加与高通胀的恶性组合(拜见1970年代的美国)。由此引发的惊惧将推高美债收益率(意味着购房购车借款本钱更高)，据Guha剖析，这简直必定将导致经济衰退。
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