2023年的半导体职业，没有给出资者带来额定的惊喜与意外。
宏观经济复苏、地缘政治博弈、工业链分裂等问题连续，半导体职业仍处于下行周期，去库存是全年的主旋律，价格、需求、库存等多项目标均没有给出周期翻转的清晰信号。
相较2022年有所改变的是，一些活跃预兆不断涌现。存储芯片与模组均有不同程度提价，华为Mate系列新机“王者归来”、苹果同步更新了iPhone 15，新机发售与创新式科技产品的推出拉动了半导体需求，终端需求逐月缓慢复苏。
回忆2023年头至今的指数体现，中华半导体芯片指数在一季度跟着AI概念热炒走高后震动下行，本年以来累计跌幅已达3.31%，但仍跑赢沪深300、上证指数等大盘指数。公募基金的头寸会集在晶圆、设备、存储、AI芯片等环节的细分龙头股，未见显着松动。
本年也是半导体晶圆大年，华虹公司（688347.SH；01347.HK）等3家头部晶圆厂上市科创板，算计募资超越422亿元。作为半导体风向标的国家大基金，一期保持着出资收回节奏，二期不断加码晶圆制作等中心环节的出资。
过往四轮半导体周期别离继续了7、3、3、4年，上一轮周期底部是2019年，距今4年，2024年半导体职业会否走出底部，要害在于消费电子需求复苏开展。
全年终端需求复苏渐进
消费电子是半导体芯片的首要应用范畴，需求改变对职业周期演绎有很大影响。回忆全年来看，受过剩库存、终端消费需求低迷、一季度时节性消费冷季等要素影响，全职业上半年的成绩增速同比大跌。其间，三星、SK海力士、美光等头部厂商活跃减产去库存以应对周期下行。
智能手机商场是最早反映半导体周期走势的消费性产品之一，买卖双方皆继续对供应链进行库存调理。进入三季度，随同华为、苹果带来新款机型，途径库存继续回落，终端需求转暖显着，环比增加的气势提高了全职业的决心，加上时节性需求带动，智能手机产值、销量随之增加。
三季度，全球智能手机出货量较去年同期微增0.3%，环比上升14%。小米等国产厂商产品出货增加都较为显着，苹果在全球商场仍然有着不错的体现，第三季度出货量环比上升显着。业界估计，在第四季度电商促销、年终购物旺季等要素催化下，四季度智能手机产销量有望成为全年最高单季度。
2020年~2022年疫情爆发，居家工作和文娱需求陡增，大起伏透支了全球PC需求，因而，存储芯片是本轮半导体周期“最受伤”的细分品类。本年一季度全球PC出货量跌落33%的布景下，存储芯片价格一跌再跌，简直跌成“白菜价”，全职业库存挨近前史高点。
因为存储产品呈现出较强的周期性，职业景气量受供需联系影响较大，被视为周期的风向标。三星、SK海力士等全球干流存储厂商的三季度财报显现，职业全体库存逐季度下降，库存去化作用显着，但仍处于较高水平。当时看，除了部分存储产品以外，大多数存储芯片交割处于正常阶段，头部厂商减产与库存加速去化作用显著，部分品类价格有上升趋势。一位国内半导体上市公司相关负责人对记者表明，存储职业筑底基本完成，但潜在危险犹在。“详细要看下一年一季度消费冷季的状况，职业去库存是否可以顺利推动，底部阶段的供需平衡往往比较软弱，压力必定仍是有的。”
周期底部承认、静待上行
在职业下行周期中，国产化力度虽在必定程度平滑了职业周期影响，但全球景气量低迷，2023年半导体上市公司成绩继续恶化。
前三季度，A股半导体上市公司营收净利同比双降，盈余才能处于谷底。Wind数据显现，中信半导体成分合计145家公司，前三季度的经营收入均匀增速为2.96%、中位数为-1.33%，上年同期别离为20.53%、15.84%；归母净利润增速中位数为-46.31%，上年同期为8.64%，降幅可见一斑。
回忆二级商场体现，指数保持跌落态势。一季度，AI浪潮席卷全球，资金炒作半导体热度升温，中华半导体芯片指数3月上涨逾12%，并在4月6日创下2022年3月24日以来的最高点位，尔后震动下行，到最新收盘日报收6735.8点，年内累计跌落3.31%，全体挣钱效应相对较差。估值视点来看，申万半导体指数当时市盈率为66.56倍，处于前史均值（2013年以来）84.35倍下方，为前史相对低位。
与AI概念相关的存储、AI芯片个股体现相对较好，新能源与工业下行、轿车增速不及预期拖累了相关的MCU、功率半导体、模仿芯片等细分板块的估值。
佰维存储（688525.SH）、中科飞测（688361.SH）、华海诚科（688535.SH）、寒武纪（688256.SH）等股领涨板块；设备板块获益于全职业本钱开支增加、扩产，成绩体现保持杰出，股价涨幅亦相对较好，中微公司、拓荆科技等设备股的涨幅位列板块前20名。涨幅较高的个股，股价发动时遍及总市值偏小，部分AI芯片股“炒概念”为主，成绩没有实质性提高。
组织持股方面，依据东海证券研报，到三季度末，公募基金持仓以市值相对较大的半导体企业为主，首要掩盖晶圆制作（中芯世界）、设备（中微公司、北方华创、拓荆科技、芯源微、华海清科）、AI相关芯片（澜起科技、寒武纪、海光信息）等，持仓份额与方向未见显着改变。
国家大基金年内保持着出资节奏。国家集成电路工业出资基金二期股份有限公司（下称“大基金二期”）在本月初新晋为上海华力微电子有限公司（下称“华力微电子”）第三大股东，华力微电子的控股股东为华虹集团，其操控的华虹公司本年上市科创板，征集资金212.03亿元，成为继中芯世界（688981.SH）后中国大陆第二家完成“A+H”的晶圆制作巨子。此外，晶合集成（688249.SH）、芯联集成（688469.SH）两家晶圆厂亦在年内上市，别离征集资金99.6亿元、110.7亿元。
本年以来，大基金二期屡次出资晶圆制作环节，11月末，大基金二期再次斥巨资认购士兰微（600460.SH）股份，年内合计三次出资士兰微。另一边，大基金一期在本年3月发动首笔减持后，有过零散减持方案，或是因为半导体行情低迷，较前年度减持节奏放缓。
本轮周期底部是2019年，高峰在2021年，2023年是快速跌落筑底的阶段，跟着周期底部承认，展望2024年，周期何时上行成为商场热议的论题。
详细到职业开展，多为承受榜首财经记者采访的半导体职业人士表明，2024年的职业总规模有望超越2022年，消费电子、人工智能算力等下流的需求好于本年是大概率事情，职业有望进入实质性复苏，新能源与工业范畴的需求仍不明亮。“终端复苏的起伏与全球宏观经济密切相关。详细到下流来说，AI开展驱动全职业的需求复苏，将成为最重要的新增点，电动车和光伏等新能源对半导体需求的拉动在逐渐削弱，尤其是轿车销量不及预期的状况下，消费电子和AI的需求很要害。”前述半导体人士说，“全球半导体本钱开支现已放缓，产能增速将回落，设备环节的增速也将面对瓶颈。”
依据WSTS、Tech insights、Future Horizons等组织猜测，首要组织对本年的商场规模增速，估计下降10%左右；2024年，增速估计在9%以上。