11月外贸数据点评：外需加持“抢出口”
来历：商场投研资讯
来历：钟正生经济剖析
从结构上看，“抢出口”的支撑依然较强，美国对我国出口的拉动进一步进步。
以美元计价，11月我国出口同比为6.7%，前值为12.7%；进口同比增加-3.9%，较上月下降1.6个百分点；交易顺差974.4亿美元，同比增加41.1%。1~11月出口累计同比为5.4%，较上月进步0.3个百分点；进口累计同比为1.2%，较上月回落0.5个百分点。
11月份出口单月同比增速回落，但肯定水平依然较高。出口增速边沿回落原因在于，10月份出口遭到9月飓风气候往后出口顺延的推升，这一影响在11月份衰退。从结构上看，“抢出口”的支撑依然较强，美国对我国出口的拉动进一步进步，其奉献在首要经济体中居于首位；上一轮中美交易冲突被要点加征关税的计算机、纺织鞋服等产品，对我国出口的拉动增强，可旁边面表现相关职业对关税加征的忧虑。
中期来看，我国出口最大的不确定性在于，2025年1月20日特朗普就任美国总统后衍生的对华外贸方针危险。未来一到两个月，外贸“抢出口”确实定性相对较高，近期美国制造业PMI上升，对“抢出口”也有加持。2024年11月美国Markit制造业PMI为49.7%，较9月份的低点上升2.4个百分点。
比照我国对美出口增速与我国出口的整体增速，在中美交易冲突初期，即清单1、清单2和清单3从发布到落地期间，“抢出口”效应较为显着，同期美国制造业PMI处于57%~60%的较快扩张区间也有加持。到2019年，全球需求趋于回落，进出口两边关于交易冲突的应对趋于常态化，且清单3税率进步、清单4A从发布到落地时滞较短，“抢出口”效应边沿趋弱。进出口商对加征关税的预期越强、准备越早，或美国制造业需求越强，抢出口效应的带动越强。
分国别看，11月我国对首要区域出口的累计同比增速大多较上月进步。其间，对美国、欧盟、东盟、非洲的出口，是我国出口的首要边沿带动地点，这四个区域关于我国出口增速的拉动别离较前10个月进步0.09、0.07、0.07和0.05个百分点，根本能够解说同期我国出口增速的上行（2024年11月我国出口累计同比增速为5.4%，较10月份进步0.3个百分点）。但是，前11个月我国对越南和巴西出口的累计同比增速自高位回落，别离较前10个月回落0.7和1.4个百分点；我国内地对我国香港出口的累计同比增速为7.8%，较10月回落1.3个百分点。
分产品来看，11月出口中，计算机（包含主动数据处理设备及其零部件）、纺织鞋服相关产品（包含纺织纱线织物及其制品、服装及穿着附件、鞋靴）对出口的拉动有所增强，别离较前10个月进步0.04和0.05个百分点。但是，我国竞赛优势较强的轿车（包含整车、底盘和轿车零配件）、船只等运输设备对出口的拉动有所削弱，算计较前10个月回落0.12个百分点；家用电器、家具及其零件两类房地产后周期相关的消费品，对出口的拉动算计削弱了0.03个百分点。据PIIE计算，2018~2019年美国使用301条款对我国出口产品加征关税，首要冲击落在电子和电气机械、机械类和纺织服装等品类，相关企业对加征关税的忧虑或许较强，短期内“抢出口”成为主线逻辑。
进口方面，11月进口增速下滑，或受人民币汇率价值降低影响，进口成本推升。11月进口同比增加-3.9%，较上月下降1.6个百分点；进口累计同比为1.2%，较上月回落0.5个百分点。美元对人民币汇率在9月末处于7.01邻近，到11月末到达7.25邻近，人民币相对美元在11月份价值降低1.74%，在10~11月份累计价值降低3.2%，对进口成本有直接影响。
分产品看，11月我国进口一起遭到原材料、农产品和机电产品的连累。
榜首，原材料相关产品对我国进口的拉动下降，对前11个月我国进口金额同比增速的拉动约0.1个百分点，较前10个月回落0.2个百分点。拆分来看，11月成品油、铁矿、钢材等原材料进口金额和数量累计同比增速回落，原油进口量升价降，天然气、铜材进口价增量减，均有连累。
第二，机电及高技术产品进口的拉动回落，对前11个月我国进口金额同比增速的拉动别离为4.6和2.8个百分点，别离较前10个月回落0.5和0.2个百分点。尤其是，集成电路量价齐跌、轿车量减价增，两类产品对我国进口的边沿连累到达0.13个百分点。
第三，农产品进口也有下滑，对前11个月我国进口金额同比增速的连累到达0.7个百分点，较前10个月再回落0.1个百分点。
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